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分析HL公司战略转型与财务风险之间的内在机理

来源:原创中版四柱预测彩图网 添加时间:2019-09-25

财务管理硕士毕业中版四柱预测彩图专业推荐6篇之第四篇:分析HL公司战略转型与财务风险之间的内在机理

摘要

  HL公司作为房地产企业,在外部环境改变的情况下其自身的经营情况受到严苛的挑战,因此HL公司的管理层通过分析内外部环境,根据自身优势及时调整发展战略,将传统的地产开发商战略转型为"文化旅游+地产+金融"定位的集开发、运营、服务为一体的多元化企业,意图通过战略转型实现快速发展。

  本文基于战略转型与财务风险管理的相关理论,以HL公司为研究对象,从广义的财务风险角度分析HL公司战略转型与财务风险之间的内在机理。从HL公司的筹资活动、投资活动、经营活动以及收益分配方面识别出在战略转型过程中存在的财务风险:文化旅游项目前期投入加剧负债规模,筹资渠道较为单一;项目投资扩张导致产销存失衡,产融结合或诱发投资风险;转型效益未达预期,应收账款产生损失的可能性加大以及团队专业化程度不高;收益分配波动性较大,可能产生收益分配风险。为了评价公司的财务风险水平,本文运用单变量指标以及Z-score模型分别进行了具体层面以及综合层面的评价分析,分析结果表明HL公司的财务风险水平较高。以更好的控制HL公司现有风险为目的,文章的最后提出了相应的控制措施:优化资本结构,拓宽筹资渠道;注重项目前期投资的规划及管理;降低转型成本,加强应收账款管理并提升员工专业化程度;平衡公司发展情况以及股东需求制定收益分配政策。

  关键词:战略转型,房地产企业,财务风险管理

战略转型

Abstract

  As a real estate company, HL's own business situation is subject to severe challenges when the external environment changes. Therefore, the management of HL Company will adjust the development strategy according to its own advantages and analyze the development strategy according to its own advantages. The strategic transformation is a diversified enterprise integrating development, operation and service oriented by "cultural tourism + real estate + finance", with the intention of achieving rapid development through strategic transformation.

  Based on the relevant theories of strategic transformation and financial risk management, this paper takes HL as the research object and analyzes the internal mechanism between HL's strategic transformation and financial risk from the perspective of broad financial risk. From the financing activities, investment activities, business activities and income distribution of HL Company, the financial risks in the process of strategic transformation are identified: the pre-investment of cultural tourism projects will intensify the scale of debts, and the financing channels will be single; the expansion of project investment will lead to imbalance in production and sales. The combination of industry and finance may induce investment risks; the transformation benefits are not up to expectations, the possibility of losses arising from accounts receivable is increased, and the degree of specialization of the team is not high; the distribution of income is highly volatile, which may generate risk of income distribution. In order to evaluate the company's financial risk level, this paper uses the univariate indicators and the Z-score model to conduct specific levels and comprehensive evaluations. The analysis results show that HL's financial risk level is higher. In order to better control the existing risks of HL, the article finally proposes corresponding control measures: optimizing capital structure, broadening financing channels; focusing on planning and management of pre-project investment; reducing transformation costs and strengthening accounts receivable management And to improve the degree of professionalism of employees; balance the development of the company and the needs of shareholders to develop a revenue distribution policy.

  Key words: Strategic transformation, Real estate enterprises, Financial risk management Paper Type: Applied Research

目录

  第一章绪论

  1.1研究背景、目的和意义

  1.1.1研究背景

  2010年,中央政府发布"国十条",限定异地购房、大幅提高第二套房的房贷标准。

  2011年,新"国八条"中的相关规定将第二套房的房贷首付比例提高至60%,贷款利率提至基准利率的1.1倍。2013年公布的"国五条"中规定,各地方要杜绝投机、投资性购房,扩大限购范围并严格执行商品住房限购办法。2014年为了实施救市行为,央行出台了"9.30房贷新政",政策规定以贷款方式购入首套房的最低首付款比例为30%,贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍。2015年财政部和中国人民银行分别出台"个人转让两年以上普通住房免征营业税"以及"二套房贷首付比降至四成"的新规定。同年,中国人民银行下调金融机构人民币存贷款基准利率以及公积金贷款利率。2016年《关于调整房地产交易环节契税营业税优惠政策的通知》中规定,个人购买的前两套住房将由相关部门给予降低契税的优惠;个人对外销售其购买2年以上(含2年)的住房,对于其销售行为免征营业税。

  2017年,房地产市场的政策紧紧围绕"增强房地产市场分类调控、因城施策去库存、坚持住房居住属性"三项重点工作展开。2018年,房地产行业面临"加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度"的冲击。近年来,我国的市场资本利率近期虽逐渐下行,但总体仍处于较高水平,房地产业作为一个资金密集程度高的行业,面临着巨大的融资压力和难以负荷的财务成本,房地产市场开始由黄金时代进入了白银时代。

  与此同时,国务院之前发布的《中国旅游业"十三五"发展规划纲要》相关内容中,国家旅游发展五年计划首次被列为国家重点专项规划之一。在概要中,中国旅游业作为国民经济支柱产业的地位得到了肯定,党中央、国务院对旅游业发展的高度重视从《纲要》

  内容中也得到了充分的体现。国家统计局发布的2017年度数据显示,2017年国内游客人数达50亿人次,同比增长12.8%;2017年全年国内旅游收入45661亿元,同比增长15.9%①。

  2017年我国国内生产总值(GDP)总值82.71亿元,其中以旅游服务业为主的第三产业经济增加值占比约为51.6%,第三产业经济增加值所占比例最高,成为支撑国内经济发展的支柱型产业。在这种政策导向性的背景下,众多地产商开始从商业地产转向文化旅游地产。

  HL公司于1992年涉足房地产开发行业,并以房地产开发为主要业务。在房地产行业外部环境愈发严苛的情况下为了能够打破传统重资产行业的弊端获得可持续发展,HL公司加快了战略转型升级的步伐,于2016年经公司董事会批准正式将公司名称中的核心词"不动产"变更为"文化旅游发展",并在此基础之上确立了"地产+文化旅游+金融"的发展定位,致力将文化旅游产业打造成公司的战略支柱型产业。本文将结合HL公司现状以及其战略转型的特点对HL公司战略转型时期的财务风险进行识别,并在识别的基础上评价分析财务风险水平,从而有针对性的提出风险应对措施,为处于战略转型时期的HL公司以及其他房地产企业的财务风险防控提供借鉴。

  1.1.2研究目的

  随着我国地产行业景气指数持续下行,我国各大地产企业为了在夹缝中探寻出一条可持续发展道路,打破重资产运营模式的弊端,纷纷开始进行战略转型,HL公司也不能避免转型的需求,希望通过成功的战略转型降低企业运营的成本以及风险,稳定企业业绩,获得可持续的发展。本文的研究目的是通过识别战略转型背景下的HL公司财务风险问题,揭示出风险产生的原因并对其进行评价分析,提出相应的防控措施,为HL公司的可持续发展提供一定程度借鉴。

  1.1.3研究意义

  本文以战略转型背景下的HL公司为研究案例,深入分析房地产商在战略转型过程中面临的财务风险及成因,在当前房地产行业内外部环境急剧变化纷纷进行战略转型的背景下具有比较强的研究意义。一方面,本文在研究战略转型背景下的HL公司财务风险时,将转型模式引入研究之中,丰富了财务风险的研究视角。另一方面,本文通过分析战略转型背景下的HL公司所面临的财务风险,揭示出财务风险的影响因素并提出相应的防控措施,不仅有利于HL公司自身的健康发展,也为其他有着同类型转型需求的房地产企业提供借鉴意义。

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  1.2国内外研究现状及评述
  1.2.1国外研究现状
  1.2.2国内研究现状
  1.2.3文献评述

  1.3研究内容和方法
  1.3.1研究内容
  1.3.2研究方法
  1.4创新点
  1.5技术路线

  第二章相关理论概述
  2.1战略及战略转型的相关理论
  2.1.1战略的含义
  2.1.2战略转型的含义

  2.2财务风险的相关理论
  2.2.1财务风险的含义、特征及分类
  2.2.2委托代理理论
  2.2.3资本结构理论
  2.2.4财务杠杆理论

  2.3财务风险管理的相关理论
  2.3.1财务风险管理的含义
  2.3.2财务风险的识别
  2.3.3财务风险的评价分析
  2.3.4财务风险的应对

  第三章战略转型背景下的HL公司财务风险管理现状及问题
  3.1HL公司概况
  3.2HL公司战略转型动因
  3.2.1转型压力
  3.2.2转型机遇
  3.2.3转型能力

  3.3HL公司转型战略及经营现状
  3.3.1HL公司转型战略
  3.3.2HL公司经营现状
  3.4HL公司财务风险管理现状及问题
  3.4.1HL公司财务风险管理现状
  3.4.2HL公司财务风险管理问题

  第四章战略转型背景下的HL公司财务风险识别
  4.1战略转型背景下的筹资风险识别
  4.1.1文化旅游项目前期资金投入体量大
  4.1.2外部筹资主要依赖于借款
  4.2战略转型背景下的投资风险识别
  4.2.1地产+文化旅游项目产销存失衡
  4.2.2产融结合风险扩大

  4.3战略转型背景下的经营风险识别
  4.3.1转型效益未达预期
  4.3.2应收账款坏账损失可能性加大
  4.3.3旅游、金融类专业人员匮乏
  4.4战略转型背景下的收益分配风险识别

  第五章战略转型背景下的HL公司财务风险评价分析
  5.1单变量指标对HL公司财务风险评价分析
  5.1.1筹资风险评价分析
  5.1.2投资风险评价分析
  5.1.3经营风险评价分析
  5.1.4收益分配风险评价分析
  5.2Z-score模型对HL公司财务风险评价分析

  第六章战略转型背景下的HL公司财务风险控制措施
  6.1外部风险应对措施
  6.2筹资风险控制措施
  6.2.1合理匹配长短期债务规模
  6.2.2拓宽筹资渠道

  6.3投资风险控制措施
  6.3.1重视文化旅游+地产项目的前期策划
  6.3.2加强金融行业投资的规划及管理
  6.4经营性风险控制措施
  6.4.1优化转型成本及产品竞争力
  6.4.2加强应收账款管理
  6.4.3提高团队的专业化水平

  6.5收益分配风险控制措施
  6.6战略转型风险控制措施
  6.6.1运用现代化管理手段
  6.6.2建立转型风险控制机制

第七章研究结论与展望

  7.1研究结论

  本文以战略转型时期的HL公司作为研究对象,对HL公司财务风险进行识别、风险评价及成因分析,并提出合理的风险应对措施。主要得出了以下结论:

  (一)对战略转型时期的HL公司可以根据公司正常营运所涉及的资金运动作为财务风险识别的角度,从筹资、投资等四个方面进行,分析找出战略转型时期的HL公司面对的财务风险问题。通过识别战略转型时期的HL公司财务风险,可以得知该时期的HL公司存在负债规模过大、筹资渠道单一、盲目扩张抢占市场份额、产融结合风险大、转型收益未达预期、应收账款比例过大、转型所需专业人员配备不足以及股利分配政策不稳定等问题,这些问题都会引发财务风险。

  (二)依据对战略转型时期的HL公司四个方面财务风险的识别,运用单变量及多变量模型分析法对HL公司财务风险进行评价和对比分析,经过全面分析得出HL公司自2012年确立战略转型方向后至今,财务风险水平较为堪忧,充分表明战略转型背景下的HL公司财务风险相对较大且不可控程度较高,在筹资、投资、经营、收益分配四个方面也存在不同程度的风险。结合战略转型时期的HL公司实际状况,采取单变量模型以及Z值计分模型能够从具体层面以及综合层面充分、客观的评价HL公司在战略转型阶段的财务风险水平。

  (三)在对战略转型时期的HL公司进行财务风险识别和财务风险评价分析的基础上,得出战略转型时期的HL公司产生财务风险的主要原因分为:资本结构不合理、筹资方式单一、投资配比失衡且效益未达预期、应收账款出现坏账损失的可能性加大、转型所需人力物力投入不足以及股息发放政策稳健性不够等问题。

  (四)在前文的基础上,针对战略转型时期的HL公司存在的财务风险的问题,进一步提出了财务风险的应对措施。主要从合理匹配长短期债务规模、拓宽筹资渠道、重视项目前期策划、加强投资规划与管理、控制成本提高盈利能力、加强应收账款管理、提高团队专业化水平等方面提出了合理有效的建议措施。

  7.2研究的局限及后续展望

  基于对战略转型背景下的HL公司财务风险管理研究得出了上述结论,但本文的研究还存在诸如下述的不足之处:

  由于公司最新的年度报告要经过审计,所以受到客观因素的限制,不能对HL公司的最新财务情况进行评价,因此,根据HL公司对外披露的战略转型时期的财务报表得出的数据及结论可能与公司的真实情况存在一定的差距。

  由于本人在HL公司的实习时间有限,并且缺乏在房地产企业从业的经验,对房地产企业的具体运作以及可能产生风险的环节分析的不够全面细致。在后续的学习和工作中,本人将会持续关注有关房地产企业的财务风险管理的相关研究,期望能够为转型中的房地产企业及时发现并解决财务风险问题,顺利度过转型期做出一点贡献。

  致谢
  参考文献

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