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融资租赁公司的财务风险的识别与控制能力探讨

来源:原创中版四柱预测彩图网 添加时间:2019-09-25

财务管理硕士毕业中版四柱预测彩图专业推荐6篇之第三篇:融资租赁公司的财务风险的识别与控制能力探讨

摘 要

  新时代下,融资租赁行业出现井喷式发展,截止 2017 年底,我国融资租赁企业达9100 家,资产总额约 21538 亿元。然而,在迅猛发展的同时却出现了诸多难题,过往事实证明,融资租赁公司风险管理欠缺,导致租赁资产难以收回、坏账频发。另外,政府出台的顶层政策不能适应行业发展的快速步伐,监管不严,投诉无门问题时有发生。企业一味追求业绩,忽略风险。尤其是 2018 年贸易战下,很多外贸型企业倒闭,直接导致融资租赁公司租金逾期,行业发展前景令人堪忧。在此状况下,融资租赁公司提高自身财务风险的识别与控制能力对其发展运营及长远规划起到举足轻重的作用。一方面可以畅通融资租赁行业发展方向,促使融资租赁在我国发挥应有之义,另一方面可以督促融资租赁企业着眼风险,以风险为导向顺势追求企业业绩。

  财务风险是一个企业在筹资、运营、投资等过程中都会遇到的风险,财务风险的高低直接影响企业生死存亡。本文以融资租赁企业特有风险为切入点,首先分析目前融资租赁企业普遍面临的风险,对其进行风险成因分析,然后以一家新三板上市公司为例,因该公司自 2014 年新三板上市以来,接连收到上海证券公司发出的停盘通知,租金逾期严重并在 2017 年出现大幅度亏损,基本涵盖我国中小型融资租赁公司目前所面临的所有问题。在案例分析过程,文章通过定性分析方法,根据 RX 公司业务流程图分析每一项业务环节存在的潜在风险,按照风险控制点找到 RX 租赁公司中可能诱发风险的原因并为财务风险控制的提出提供理论基础。后通过定量分析的方式,引进Z-Score 模型进行财务风险诊断,明确公司存在的财务风险大小,并在公司现金净流量、财务比率方面进行公司财务风险识别与成因分析。最后针对公司现存问题按照笔者现有材料提出相关管理措施。

  关 键 词:融资租赁;财务风险;财务风险管理

融资租赁

ABSTRACT

  In the new era, the financial leasing industry has developed spurt. By the end of 2017, China's financial leasing companies reached 9,100, with total assets of approximately 2,153.8 billion yuan. However, at the same time of rapid development, there have been many difficulties. The past facts prove that the lack of risk management of financial leasing companies makes it difficult to recover leased assets and frequent bad debts. In addition, the top-level policies promulgated by the government cannot adapt to the rapid pace of development of the industry. The supervision is not strict and there are no problems with complaints. Enterprises blindly pursue performance and ignore risks. Especially in the 2018 trade war, many foreign trade enterprises closed down, which directly led to the overdue rent of financial leasing companies, and the development prospects of the industry were worrying. Under this circumstance, the ability of financial leasing companies to improve their financial risk identification and control plays an important role in their development and operation and long-term planning. On the one hand, it can unblock the development direction of the financial leasing industry, and promote financial leasing to play its due role in China. On the other hand, it can urge financial leasing companies to focus on risks and pursue business performance with risk-oriented.

  Financial risk is a risk that an enterprise will encounter in the process of financing, operation, investment, etc. The level of financial risk directly affects the survival of the enterprise. This paper takes the unique risks of financial leasing enterprises as the starting point. Firstly, it analyzes the risks currently faced by financial leasing companies, analyzes the causes of the risks, and then takes a new three-board listed company as an example. Since the company listed in the new three boards in 2014, After receiving the suspension notice issued by Shanghai Securities Co., the rent was overdue and there was a large loss in 2017, which basically covered all the problems faced by China's small and medium-sized financial leasing companies. In the case analysis process, the article analyzes the potential risks of each business link according to RX's business flow chart through qualitative analysis method, finds the possible risk causes of RX leasing company according to the risk control point and provides for the financial risk control. Theoretical basis. After quantitative analysis, the Z-Score model was introduced to diagnose the financial risks, the financial risks of the company were identified, and the company's financial risk identification and cause analysis were carried out in terms of the company's net cash flow and financial ratio. Finally, in accordance with the existing problems of the company, the relevant management measures are proposed according to the author's existing materials.

  KEY WORDS: Financial leasing; Financial risk; Financial risk management

目录

  第一章绪论

  1.1研究背景与意义

  1.1.1研究背景

  1981年我国第一家金融租赁公司成立,经历了30多年的快速发展,到2015年供给侧结构性改革,再到如今的国家"一带一路"战略。国家的总体经济实现从高速增长到高质量发展的转变,由虚拟经济到实体经济的跨越。而作为继银行贷款后第二大融资渠道的融资租赁来说,因其具备融资融物双重特性,门槛低、手续简单等优势成为解决实体企业融资难融资贵的最佳选择。2015年,国务院总理李克强在常务会议上强调,融资租赁与金融租赁行业的有序发展,是深化我国经济改革的前提与动力。中小实体经济普遍面临融资难融资贵的问题,要发挥好融资租赁与金融租赁的作用,由此带动产业升级,推动我国经济进一步增长。2017年,随着市场经济的进一步完善,融资租赁行业监管趋于严格,多地政府顺势而为均出台利于融资租赁行业发展的政策。2018年银监会与保监会合力成为银保监会,5月份出台《关于融资租赁、商业保理。典当行管理职责调整的有关事宜通知》,商务部将制定与监管融资租赁行业规则的权利让渡给银保监会,在这一重大变革下融资租赁行业乱象将得到进一步遏制。融资租赁行业趋于正规化是大势所趋,而融资租赁公司作为租赁行业的主体如今却普遍存在重业绩、轻风险的现状。加之2018国际贸易战,国内经济出现下滑,很多融资租赁企业尤其是中小型租赁企业经不起经济的动荡,过于追求业绩,忽视前端风险把控,出现租金逾期严重问题,更甚面临企业倒闭的风险。另外融资租赁的周期一般较长,且交易过程存在多方参与现状,各方面的不确定性决定了融资租赁公司将面临较大财务风险。财务风险贯穿公司的整个经营环节,一旦爆发财务危机,企业将面临破产的威胁,因此做好风险的管理对于融资租赁企业来说至关重要。

  1.1.2研究意义

  融资租赁作为一种集融资、融物于一体的金融工具,对于缓解中小微企业的经济危机起到至关重要的作用,并在近几年也被各大实体企业应用到企业生产发展的过程中,成为继银行之后的第二大融资方式。然而,一方面,市场竞争日益激烈的大背景下国内实体企业面临的生存挑战日益加大,尤其2018年经济下行,很多民营企业首当其冲站在破产的边缘。另一方面因国家政策的利好,融资租赁企业注册审批程序简单,门槛较低,这便导致注册成功的融资租赁企业良莠不齐,盲目跟随行业发展之风,风险意识淡薄,企业风险控制体系不完善,专业型人才缺失等诸多问题,因此虽在我国融资租赁公司注册企业数量巨大,但实际开展业务并按照企业未来规划顺利发展的企业并不多。在此情况下,正确认识融资租赁公司的财务风险,建立合理的风险预警系统,采取有效的防控措施对我国融资租赁行业进一步发展至关重要。RX融资租赁公司是我国第一家新三板上市公司,凭借良好的声誉与资金实力在珠江三角洲迅猛发展。但2016年该企业利润开始下行,并在2017年出现大幅度亏损,接连收到上海证券交易所停盘通知,严重影响企业的进一步发展,因此,对RX租赁公司的财务风险进行分析具有现实意义。

  1.2文献综述

  1.2.1财务风险管理研究现状

  李雪梅(2018)表示要将财务管理纳入企业战略决策中,以适应中国经济的快速发展,形成企业核心竞争力。朱瑞芳(2018)以问题为导向,指出现代企业普遍存在财务风险管理水平较低,管理模式固化,财务风险意识薄弱等问题,文章找到产生问题的原因并由此找到针对性问题。以此提高企业财务管理的效率。赵迅舟,张建群(2018)系统阐述了企业经营过程中存在财务风险类别,主要有筹资、投资、资金回收、收益分配四大类风险,由此提出企业财务风险管理的方法有风险预测、风险决策、风险防范和风险处理等方法。向德伟(1995)指出企业经营的不确定性造成了企业财务风险[2],处企业内、外部影响外,还受到物资流和信息流的影响,但向德伟只在理论层面给出解释并未运用其他手段进行研究。其后周守华、杨济华(1996)选取31家存在较大财务风险濒临破产的公司与31家发展状况良好的公司为样本,采用财务比率法,将Z值模型进行改造,建成F值模型构建风险预警体系。实证模型之外,黄德忠(2005)站在目前存在的风险预警体系的角度[3],进行体系升级,最后得到资产预警系统这一预警模型。其宗旨是针对企业各种资产进行风险预测,寻找风险点,在预测、评估一系列基础上提出防范措施的。刘法金(2015)打破局限,站在管理者行为视角对企业财务风险进行分析。他指出在理性人假设下的传统财务学理论企业管理者以追求利益最大化为主要宗旨,在这个大前提下因为行为偏差将产生一系列财务风险,而在现实生活中,管理这并非是完美理性人,主观因素将影响企业经营决策。因此企业应在聘任机制与鼓励机制中入手消除管理者盲目自信而做出产生财务风险的的过度决策。孟祥霞(2007)在财务风险管理理论研究思考一文中表示,财务风险作为风险管理一个门类而言,现存的理论研究主要着眼于公司举债而造成的巨大财务风险,因此应学习国外理论研究,根除过度盲目举债的冲动,从源头降低企业财务风险。

  赵华、刘会敏(2010)提出财务战略风险模式的理财柔性概念。他们认为通过提高企业财务活动的理财柔性能力即适应能力、缓冲能力等来进行财务风险的动态管理。通过主动变化、制造变化、适应变化以求提高创新能力,激发主观能动性,将财务风险意识内化为企业职员自觉行为。曹时军、帅富成(2010)从筹资、投资、资金利用、收益分配四个方面风险原因分析,提出通过事前,预测财务风险出现的各种可能性,未雨绸缪,制定财务风险补偿渠道,提现财务风险管理有效性。事中,利用现代化信息技术进行准确记录与防范,培养专业人才,降低财务风险出现的可能性。事后,财务风险反馈控制。通过三个时间层面财务风险管理实现财务风险最小化。Rose(1965)提出财务风险的直接导致因素是风险的不确定性,在此基础上不断完善财务风险定义,最后形成新的观点,即应以一种经济联系的视角看待财务风险问题,控制资金运转和使用。Ohlson(1982)第一次把预判财务危机和Logistic分析方法相互融合在一起,并指出企业规模、资本结构组成、经营方式以及企业资产变现能力[4]都是企业现存状况的晴雨表。从上个世纪后期开始,Logistic分析方法就渐渐成为探索财务风险预测和警示的核心方法。Schmit在21世纪初期对租赁交易过程中产生的信用危机着重进行了分析和总结,并对这一项目可以蒙受的亏损相关的概率密度函数做出预期估计,他还指出:利用抵押担保的方式能够在将企业需要承受信用危机压力的几率置于最低水平。AltmanEdward在Fitzpatrick的单变量法的理论基础上进行了相应改进和创新,他认为,一般意义上的单变量法将企业基本情况系统性的展现出来有很大困难,基于此他建立了Z-score模型,依据的理论基础是多元线性识别,同时选取5个指标(资产规模、财务结构、资产使用效率、获利能力和偿债能力)[5]来实现对Z值的估计,准确计量企业财务状况。

  1.2.2融资租赁公司财务风险管理研究现状

  梁晓鸣(2018)基于Z值模型深入分析案例公司,根据融资租赁行业特有的财务风险,结合案例公司自身情况,寻找出现财务风险的原因及问题[22],并从风险控制系统和融资渠道、利率风险等方面提出防控风险的建议。

  郑自爱(2017)在文章中指出,租赁公司出现财务风险的关键原因是尽职调查有待严格[23],租赁公司融资结构不够合理,租赁后期资产管理不完善,在以上原因下,便会出现一系列利率风险、流动风险等,因此,他提出租赁前期要做好尽职调查、准确评估承租人的信用风险,多维度分析承租人经营情况。租赁后期做好资产管理,定期走访,及时收集承租人经营数据,一旦出现问题及时止损。余忠霖(2017)以较有代表性的飞机租赁业务为例,首先进行整个飞机行业的财务数据分析,然后以此为基础对一个个例案例进行分析,采用Z值模型准确判断财务风险大小,然后通过财务指标等进行财务风险成因分析得出该企业存在流动性、利率、信用风险等。旨在为飞机租赁以及其他行业提供借鉴。Grenadier和StevenR.(1996)以信用风险为研究方向,提出应均衡分布企业信用风险[29],并提出一系列理论框架。Schmit等人(2004)选取某一特定领域,即零售租赁业务,针对零售租赁的特点,利用精准的概率函数[30]进行评估,并由此提出应加大担保力度,以减少融资租赁企业的财务风险我国融资租赁行业正在发展过程中,无论对财务风险还是业务模式的研究都没有形成成熟的体系。邓卫国(2009)通过承租人、出租人两个角度全面的分析航运船舶融资租赁的各种财务风险。对出租人提出通过为担保品投保或增加抵押的要求以求防范信用风险。

  将企业内部报酬率与融资租赁企业融资利率大小进行比较、利用远期套利等方式进行利率风险防范;通过期权、货币交易等方式规避汇率风险。

  1.3研究思路和方法

  1.3.1研究思路

  文章分五部分:第一部分:绪论,文章以融资租赁公司目前在我国的发展现状为出发点,宏观上总结了目前有关财务风险以及融资租赁公司财务风险的研究现状,文章的撰写背景和意义。第二部分:理论基础,融资租赁和财务风险概念介绍,主要涵盖财务风险概念界定,根据融资租赁公司的特有属性分析当下租赁公司普遍存在的风险及成因。引进融资租赁公司财务风险的识别方法为接下来的案例分析做理论支撑。第三部分:案例研究与分析,文章首先介绍RX公司的情况,说明公司在目前遇到的问题,后通过定性与定量分析法综合公司过去三年财务信息,进行鉴定和分析,得出风险成因。第四部分:针对第三章所发现的问题,结合企业现实情况以及风险成因,为企业加强财务风险管理提供有效建议,可能会对公司接下来的发展提供一丝帮助。第五部分:结论展望

  1.3.2研究方法

  (1)文献综述法本文通过大量阅读与风险管理、财务风险分析、融资租赁企业财务风险管理的文献资料,根据融资租赁自身特性全面系统地分析、寻找适应融资租赁公司财务风险识别与控制方法。与此同时,本文通过认真研读RX租赁公司内部资料诸如企业章程、现行风险管理结构与部门设置、由会计师事务所出具审计意见的审计报告加深对被研究对象的现实了解。这两方面的资料为本文撰写提供理论支撑。(2)案例分析法以RX融资租赁公司为例,引进Z值模型,针对公司现实情况寻找财务风险出现的原因,并在此基础上结合公司实际需要提出财务风险防控措施,实现学以致用。

  1.3.3创新点

  第一,本文创新点主要体现在研究方式多样性。本文从融资租赁公司视角出发,以事实为依据,以理论基础为准绳,客观全面的分析融资租赁公司所面临的财务风险。第二,研究方法的创新。通过文献研究,对融资租赁公司的研究大多集中在业务端,较少关注与企业自身。融资租赁公司发展的前提是自身安全,因此本文转移视角,选取一个较有代表性的融资租赁公司,以事实为依据,重点研究融资租赁公司在发展过程中存在的财务风险,以求为融资租赁公司进行自身分析过程中提供借鉴。

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  第二章相关理论基础
  2.1相关概念界定
  2.1.1融资租赁企业财务风险相关概念
  2.1.2融资租赁企业财务风险的特征

  2.2融资租赁公司财务风险来源
  2.2.1宏观层面风险来源
  2.2.2微观层面风险来源

  2.3融资租赁公司财务风险识别方法选择
  2.3.1定性识别方法
  2.3.2定量识别方法

  第三章RX租赁公司财务风险识别与分析
  3.1RX租赁公司概况
  3.2RX租赁公司财务风险识别分析
  3.2.1定性分析
  3.2.2基于Z-Score分析法对RX租赁公司财务风险识别分析
  3.2.3基于现金流量表对财务风险的识别与分析
  3.2.4基于财务比率对RX租赁公司财务风险识别与分析
  3.2RX租赁公司财务风险管理案例研究的结论

  第四章RX租赁公司加强财务风险管理对策
  4.1完善资金筹措、使用过程中的风险控制
  4.2完善业务过程中的风险控制
  4.3构建RX租赁公司财务风险预警体系

第五章结论与展望

  5.1结论

  本文以RX租赁公司自身财务风险为契机,结合融资租赁公司特性,深入剖析RX租赁公司现存财务风险。文章主要采用定性与定量双重论证方法,分别从业务端和财务端进行分析。业务方面,采用定性分析方法,以业务流程的方式寻找RX租赁公司的风险点,并针对问题建立业务端风险预警体系,使业务流程系统化。财务端,引进Z-score模型对RX租赁公司财务进行诊断,明确财务风险大小,后利用现金流量分析法、财务比率分析法对RX租赁公司进行深入分析,最后得出RX租赁公司资金使用成本较高,公司筹资结构单一、以售后回租为主,业务结构不合理,由此导致公司流动性风险较大,信用风险高于行业平均水平。针对前述RX租赁公司存在的财务问题,本文在最后提出有针对性的抵御风险的措施,主要有加强资金筹集与运用过程中的管控、建立财务风险预警体系,防患于未然。

  5.2展望

  财务风险贯穿一个公司的始终,是船帆,指引公司发展方向。因此对财务风险的分析起到举足轻重的作用,但碍于融资租赁公司的特有属性,其行业平均指标较难确定,因此本文在撰写过程只能借鉴国内行业领军企业的数据,这有待于融资租赁行业接下来进一步进行行业规范,使租赁公司在规范内更健康的成长。另外世界是多元的,融资租赁公司所面临的风险也将越来越多样化,这便要求融资租赁公司在接下来的发展过程要更加注重自身风险,彻底摒弃重业绩轻风险的思想,增强自身抵御行业风险的能力。

  参考文献

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